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martes, 15 de enero de 2013

Ciclo de maduración, caja, fondo de maniobra 2

Os dejo aquí un ejercicio de dirección financiera sobre la duración del ciclo de caja y cálculo de fondo de maniobra.
A partir de los balances  i de las cuentas de explotación siguientes de una cadena de hipermercados:

a)       Calcule la durada del ciclo de caja.

b)       Determinad el fondo de maniobra i relacionado con los resultados obtenidos del apartado anterior.


CADENA DE HIPERMERCADOS (millones de euros)
ACTIVO
PASIVO
31/12/200X+1
31/12/200X
31/12/200X+1
31/12/200X
Inmovilizado bruto
294.320
282.551
Capital
18.925
18.925
Amortizaciones
-88.239
-73.978
Reserves
110.749
125.240
Total Inmovilizado
206.081
208.573
Resultado
19.455
22.980
Total fondos propios
149.129
167.145
Prov. i deudas ll/p
6.666
6.641
Existencias
54.540
43.496
Total pasivo ll/p
155.795
173.786
Deudores
11.576
14.302
Tesorería
58.591
89.981
Acreedores com.
147.208
152.956
Total Circulante
124.707
147.779
Otras deudas c/p
27.785
29.610
Total pasivo c/p
174.993
182.566
Total Activo
330.788
356.352
Total Pasivo
330.788
356.352







Perdidas y ganancias
200X+1
200X
Ingresos
507.577
521.338
Compras
-410.932
-415.247
Var. existencias
11.044
-2.640
Coste ventas
-399.888
-417.887
Margen comercial
107.689
103.451
gastos explotación
-81.892
-75.935
Resultado explotación
25.797
27.516
Resultado financiero
3.973
6.019
Otros resultados
-260
-191
BAT
29.510
33.344
Impuestos
-10.055
-10.364
Beneficio neto
19.455
22.980

IVA: 7%



Solución:


a) Rotación de mercancías = Coste de ventas / stock mediano de mercancías =
399888 / (54540+43496) / 2 = 8,16.
Aproximadamente (360 / 8,16) 44 días es el tiempo que tarda una mercancía desde que entra al almacén hasta que es vendida.
Plazo medio de cobro = (saldo medio de clientes / Ventas) * 360 =
(11576+14302) / 2 * 1,07) / 507577) * 360 = 9 días.
Plazo medio de pago = (saldo medio de proveedores / Compres ) * 360 =
(147208+152956) / 2 * 1,07) / 410932) * 360 = 123 días.
Ciclo de caja = 44+9-123 = – 70 días.

b) Fondos de maniobra = Recursos permanentes – Activo fijo = 155795 – 206081
Activo circulante – Pasivo circulando = 124707 – 174993 = – 50286
Esta cadena de hipermercados tiene un ciclo de caja negativo dado que el plazo de cobro de clientes es de 9 días (cobra las ventas casi al contado) y la financiación espontánea de los proveedores es muy alto. Esto los permite tener un fondo de maniobra negativo sin llegar a ningún desequilibrio financiero.

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