Ciclo de maduración, caja, fondo maniobra 3

A partir de los balances y cuenta de resultados de una empresa dedicada a la comercialización de productos:

Balance
ACTIVO				PASIVO
	200X+1	200X			200X+1	200X
Inmovilizado bruto	15.483	13.222		Capital	2.404	2.404
Amortizaciones	-668	-342		Reserves	1.082	300
Total inmovilizado	14.815	12.880		Resultado	1.154	1.025
				Total fondos propios	4.640	3.729
				Deudas a l/p	9.469	9.279
Existencias	601	481		Total pasivo l/p	14.109	13.008
Clientes	944	844
Tesorería	180	871		Proveedores	1.259	1.800
Total circulante	1.725	2.196		Otras deudas a corto	1.172	268
				Total pasivo corto p	2.431	2.068
Total Activo	16.540	15.076		Total Pasivo	16.540	15.076

Cuenta de perdidas y ganancias
	200X+1	200X
Ingresos por ventas	8.114	7.483
Compras	-6.010	-3.354
Var. Existencias	120	-1.100
Coste de vendes	-5.890	-4.454
Margen comercial	2.224	3.029
Gastos de explotación	-754	-1.596
Resultado de explotación	1.470	1.433
Resultado financiero	305	145
BAT	1.775	1.578
Impuestos	-621	-553
Beneficio neto	1.154	1.025

Se pide por el ejercicio 200X+1:
a) La rotación mediana de existencias, el plazo mediano de cobro y pago.
b) La duración del ciclo de explotación y del ciclo de caja.
c) El fondo de maniobra y relacionadlo con los resultados obtenidos en el apartado anterior.

IVA: 7%

Solución:

Rotación Mercaderías:	Coste Vendes	5.890,00	=	10,89
	Stock med merc.	541,00
PMM mercaderías:	360	360	=	33,07
	Rotación mercad.	10,89
Rotación clientes:	Vendes	8.114,00	=	9,71
	Saldo med clientes	835,51
TMC:	360	360	=	37,07
	Rotación clientes	9,71
Rotación proveedores:	Compres	6.010,00	=	4,20
	Saldo med prov.	1.429,44
TMP:	360	360	=	85,62
	Rotación proveedores	4,20

PMME o Ciclo de explotación:		70,14
PMMF o Ciclo de caja:		-15,49

Ciclo de maduración, caja, fondo de maniobra 2

Os dejo aquí un ejercicio de dirección financiera sobre la duración del ciclo de caja y cálculo de fondo de maniobra.

A partir de los balances  i de las cuentas de explotación siguientes de una cadena de hipermercados:

a)       Calcule la durada del ciclo de caja.

b)       Determinad el fondo de maniobra i relacionado con los resultados obtenidos del apartado anterior.

CADENA DE HIPERMERCADOS (millones de euros)
ACTIVO				PASIVO
	31/12/200X+1	31/12/200X			31/12/200X+1	31/12/200X
Inmovilizado bruto	294.320	282.551		Capital	18.925	18.925
Amortizaciones	-88.239	-73.978		Reserves	110.749	125.240
Total Inmovilizado	206.081	208.573		Resultado	19.455	22.980
				Total fondos propios	149.129	167.145
				Prov. i deudas ll/p	6.666	6.641
Existencias	54.540	43.496		Total pasivo ll/p	155.795	173.786
Deudores	11.576	14.302
Tesorería	58.591	89.981		Acreedores com.	147.208	152.956
Total Circulante	124.707	147.779		Otras deudas c/p	27.785	29.610
				Total pasivo c/p	174.993	182.566
Total Activo	330.788	356.352		Total Pasivo	330.788	356.352

Perdidas y ganancias
	200X+1	200X
Ingresos	507.577	521.338
Compras	-410.932	-415.247
Var. existencias	11.044	-2.640
Coste ventas	-399.888	-417.887
Margen comercial	107.689	103.451
gastos explotación	-81.892	-75.935
Resultado explotación	25.797	27.516
Resultado financiero	3.973	6.019
Otros resultados	-260	-191
BAT	29.510	33.344
Impuestos	-10.055	-10.364
Beneficio neto	19.455	22.980

IVA: 7%

Solución:

a) Rotación de mercancías = Coste de ventas / stock mediano de mercancías =
399888 / (54540+43496) / 2 = 8,16.
Aproximadamente (360 / 8,16) 44 días es el tiempo que tarda una mercancía desde que entra al almacén hasta que es vendida.
Plazo medio de cobro = (saldo medio de clientes / Ventas) * 360 =
(11576+14302) / 2 * 1,07) / 507577) * 360 = 9 días.
Plazo medio de pago = (saldo medio de proveedores / Compres ) * 360 =
(147208+152956) / 2 * 1,07) / 410932) * 360 = 123 días.
Ciclo de caja = 44+9-123 = – 70 días.
b) Fondos de maniobra = Recursos permanentes – Activo fijo = 155795 – 206081
Activo circulante – Pasivo circulando = 124707 – 174993 = – 50286
Esta cadena de hipermercados tiene un ciclo de caja negativo dado que el plazo de cobro de clientes es de 9 días (cobra las ventas casi al contado) y la financiación espontánea de los proveedores es muy alto. Esto los permite tener un fondo de maniobra negativo sin llegar a ningún desequilibrio financiero.