Siguiendo
con el caso de la empresa Acciona se va a Calcular la expresión matemática de
la SML (CAPM) para el caso de Acciona y estimar el rendimiento de un título de
Acciona si la cartera de mercado rinde un 6% y el activo libre de riesgo un 2%.
El rendimiento esperado de la acción de Acciona se puede expresar de la siguiente manera:
E(RACC)=Rf+(E(Rm)-Rf)* Beta (acciona)
El rendimiento esperado de la acción de Acciona se puede expresar de la siguiente manera:
E(RACC)=Rf+(E(Rm)-Rf)* Beta (acciona)
Sustituyendo
nos queda:
E(RACC)=2%+ (6%-2%)*0,8586 = 5,43%
Así si la cartera de la IBEX-35 rinde un 6%, un título de Acciona podría rendir un 5,43%.
Y Tomando como riesgo total la varianza de la rentabilidad del título de Acciona, vamos a calcular el riesgo sistemático y el riesgo específico, comentando los resultados obtenidos.
E(RACC)=2%+ (6%-2%)*0,8586 = 5,43%
Así si la cartera de la IBEX-35 rinde un 6%, un título de Acciona podría rendir un 5,43%.
Y Tomando como riesgo total la varianza de la rentabilidad del título de Acciona, vamos a calcular el riesgo sistemático y el riesgo específico, comentando los resultados obtenidos.
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Rm
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Rf
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Covarianza
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0,000216
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Mediana
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0,12%
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0,04%
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Varianza
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0,000251
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0,000529
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Desviación
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0,015850
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0,023000
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Beta
(cov/var(Rm))
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0,8586
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alfa
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-0,0006
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R2
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34,34%
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R.
sistemático
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R.
específico
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R.
Total
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Descomp.VAR
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0,00018518
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0,000344
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0,000529
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En %
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35,01%
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64,99%
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Un riesgo sistemático del 35,01% sobre el total, quiere decir que de las variaciones de la rentabilidad del título de Acciona, este mismo % es el que se explica por el comportamiento de la cartera de mercado (IBEX-35), mientras que el casi 65% restante se explica por causas específicas de Acciona.
